Kevin Warsh wird neuer Fed-Chef – und die Finanzmärkte reagieren nervös

Der US-Senat hat Kevin Warsh als neuen Vorsitzenden der amerikanischen Notenbank Federal Reserve bestätigt. Der frühere Fed-Gouverneur und Investmentbanker folgt auf Jerome Powell, dessen Amtszeit endet. Die Abstimmung fiel mit 54 zu 45 Stimmen ungewöhnlich knapp und politisch polarisiert aus.

Die Ernennung gilt als einer der wichtigsten wirtschaftspolitischen Personalwechsel der zweiten Amtszeit von Donald Trump. Trump hatte Powell über Monate massiv kritisiert und wiederholt niedrigere Zinsen gefordert. Beobachter sehen in der Berufung Warshs deshalb auch einen Test für die Unabhängigkeit der amerikanischen Zentralbank.

Der 56-jährige Kevin Warsh ist an den Finanzmärkten kein Unbekannter. Bereits während der Finanzkrise 2008 gehörte er als Fed-Gouverneur zu den wichtigsten Verbindungspersonen zwischen Zentralbank und Wall Street. Später arbeitete er unter anderem für das Family Office des bekannten Investors Stanley Druckenmiller und lehrte an der Stanford University.

Besonders brisant ist jedoch der Zeitpunkt seines Amtsantritts. Die USA kämpfen derzeit erneut mit steigender Inflation. Die Verbraucherpreise lagen zuletzt bei 3,8 Prozent und damit deutlich über dem Zielwert der Fed. Gleichzeitig sorgen der Iran-Krieg, steigende Ölpreise und geopolitische Unsicherheiten für zusätzlichen Inflationsdruck.

Genau daraus entsteht nun ein geldpolitisches Dilemma. Trump fordert weiterhin Zinssenkungen, um Wirtschaft und Aktienmärkte zu stützen. Klassische Notenbanklogik würde bei steigender Inflation jedoch eher eine restriktive Geldpolitik nahelegen. Mehrere Demokraten warnten deshalb bereits im Vorfeld der Abstimmung vor einer möglichen politischen Einflussnahme auf die Fed. Senatorin Elizabeth Warren bezeichnete Warsh während der Anhörungen sogar als möglichen »Sock Puppet« Trumps.

Warsh selbst bemühte sich dagegen, seine Unabhängigkeit zu betonen. Gleichzeitig kündigte er jedoch einen deutlichen Kurswechsel innerhalb der Fed an. Er sprach von notwendigem »Regime Change« bei der Zentralbank und plädierte für eine kleinere Fed-Bilanz sowie eine stärkere Abstimmung mit der Wirtschaftspolitik der Regierung.

Die Finanzmärkte reagieren bislang gespalten. Einerseits gilt Warsh an der Wall Street als erfahren und marktnah. Andererseits wächst die Sorge, dass die politische Unabhängigkeit der amerikanischen Notenbank beschädigt werden könnte. Genau diese Unabhängigkeit galt jahrzehntelang als zentrale Voraussetzung für die Stabilität des Dollars und das Vertrauen in die US-Geldpolitik.

Die Ernennung zeigt damit auch eine größere Verschiebung in der amerikanischen Wirtschaftspolitik. Unter Trump verschwimmen die Grenzen zwischen klassischer Notenbankunabhängigkeit und aktiver wirtschaftspolitischer Steuerung zunehmend. Für die Märkte wird deshalb entscheidend sein, ob Warsh langfristig eher als unabhängiger Zentralbankchef oder als verlängerter Arm der Regierung wahrgenommen wird.

Seine erste Zinssitzung als Fed-Chef findet bereits Mitte Juni statt – und dürfte weltweit mit außergewöhnlicher Aufmerksamkeit verfolgt werden.

SK